华鑫证券: 赐与长鸿高科买入评级

华鑫证券张伟保,傅鸿浩,刘韩近期对长鸿高科进行谈判并发布了谈判敷陈《公司动态谈判敷陈：TPES龙头企业，布局丙烯酸助力成长》，本敷陈对长鸿高科给出买入评级，现时股价为13.1元。

长鸿高科(605008)

投资重点

销售品类拓展，2024Q1功绩高增

2024Q1公司交易总收入7.71亿元，同比增长105.36%，扣非归母净利润0.42亿元，同比大幅增长88.42%。营收大幅增长源于公司销售品类有所拓展以及子公司本领立异停产导致前期基数较低。公司是国内苯乙烯类热塑性弹性体（TPES）领军企业，目去年产能19.5万吨/年，产能位列天下第三。TPES产品具有无毒无害可回收等特色，对传统橡胶成品有讲求替代效用。公司TPES产品主要用于制造鞋底、玩物、电线电缆等，愚弄场景仍在快速拓展中。公司是国内第二产品有SEPS产业化本事的企业，领有SEPS产品的自主常识产权和团聚加氢本领、加氢饱读泡本领、纯化本领、研磨本领等中枢本领。

新建玄色母粒安设，深化可降解塑料布局

公司在PBAR/PBT、玄色母粒/炭黑、碳酸钙行业均有产品袒护。PBAT是现谢世界逾越的全生物可降解塑料，主要用于快递包装、农膜、一次性餐具等。公司于2020年投拓荒60万吨/年PBAT/PBS/PBT无邪柔性分娩名目，其中一期12万吨已于2021年12月建成投产。公司还投资拓荒了碳酸钙母粒名目，买通可降解塑料高下贱一体化全袒护的产业布局，现在碳酸钙母粒名目一期已建成。公司子公司长鸿生物为缩短PBT/PBAT在分娩经由中的能耗，同期为拓宽盈利渠说念，在2023年进行了名目技改，新建6万吨/年PBAT玄色母粒及炭黑安设。

投建丙烯酸产业园名目，打造新成长弧线

为拓宽盈利渠说念，开辟新的利润增长点，公司拟在广东省茂名市滨海新区投资拓荒新名目丙烯酸产业园。名目总投资约115亿元东说念主民币，分二期进行，其中一期展望投资总金额6亿元，先行拓荒5万吨/年丙烯酸、5万吨/年丙烯酸酯分娩线，拓荒周期展望为两年。名目由公司占股90%，宁波昊祥以“丙烯酸及配套催化剂本领”本领出资入股10%。该名目将以丙烷为原料径直氧化分娩中间产品丙烯酸，再采纳酯化、团聚工艺分娩高附加值的丙烯酸酯及SAP产品，适合新质分娩力的发展条目，丰富了公司的产品结构，升迁了经济效益，有助于公司的转型升级。

盈利预测

预测公司2024-2026年收入分散为23、28.3、35.4亿元，EPS分散为0.33、0.52、0.79元，现时股价对应PE分散为40.9、25.9、17倍，督察“买入”投资评级。

风险提醒

经济下行风险；产品价钱大幅波动风险；名目拓荒不足预期风险；受环保战术开工受限风险；下贱需求不足预期的风险。

证券之星数据中心阐发近三年发布的研报数据计较，中信证券王喆谈判员团队对该股谈判较为深远，近三年预测准确度均值为6.41%，其预测2024年度包摄净利润为盈利3.68亿，阐发现价换算的预测PE为22.98。

最新盈利预测明细如下：