耐久抓有的这种悲催, 拿什么搭救?

近期我写了一篇对于耐久抓有的著述，其中研究了基金圈广为流传的那句“闪电劈下时必须在场”的说法。我觉得应该将其修改为“低估值时必须在场”。这一不雅点也得到了社保基金多年前投资施行的印证：在A股阛阓，浅近抓有是远远不够的，在高估值时代必须实时选择卖出操作(参见：A股需要“老梵衲”)。

在那篇著述发布后，收到了一位读者很本分的留言。他暗意手脚一个闲居散户，很难作念到这样专科的阛阓判断，是以只可选择耐久抓有这个“不得已的认识”。

手脚一个有着多年投资训诫的老股民，我止境意会这种思法，但必须指出的是，凭证往时十几年的阛阓进展来看，在A股阛阓盲目选择耐久抓有计谋是相当危急的。

盲目长抓的风险

为什么这样说？因为A股阛阓波动幅度极大，你的入场时契机对投资遣散产生决定性影响。我作念了一个具体的数据分析：淌若投资者从2013年底开动抓有万得全A指数到咫尺，年化收益率能达到7.28%（不推敲处罚费等老本）。

但淌若将入场技术推迟到2015年底，相似抓有到咫尺，年化收益尽然唯一悯恻的0.16%。

这个数据令东说念主震恐：快要9年的技术，投资者的资金险些莫得任何升值，连通货膨大齐没能跑赢。要知说念，万得全A是一个全收益指数，还是把股票分成再投资计较在内了。淌若不是因为2023年9月24日之后的这波行情，践诺收益可能会更差。这充分阐扬了在A股阛阓浅近选择买入抓有计谋的风险。

面临这种情况，闲居投资者该若何搪塞？我有三个小提出

一、用定投开动与股市的重逢

这可能是个须生常谭的提出，但照实止境有用。前段日子，我在上老钱的播客节目 《面基》时研究过一个风景：绝大盛大新股民或新基民在履历第一轮牛熊阛阓时齐很难赚到钱。尤其是那些在牛市中后期入场的投资者，时常会因为一时的侥幸赚钱而产生错觉，觉得我方很有投资能力，最终在阛阓鼎新时赔本惨重。

而我在《基金定投，年青东说念主的娃娃机，中年东说念主的安危剂 | 播客》通过数据分析发现，定投的最大上风在于对入场时机不敏锐。不管是在2007年牛市顶峰如故2008年熊市底部开动定投，到咫尺的累计收益折柳齐不大。因此，对于刚开动战斗股市的投资者来说，通过定投开动投资，既能积存训诫，又能稳步积存资产，是一个止境理智的选择。

二、选择肃穆的投资主义

我极度推选包涵中证红利指数这类产物。从2016年于今，尽管A股举座进展平平，万得全A 的年化答复唯一戋戋 0.16%，但中证红利指数仍然完毕了可不雅的答复，年化答复 7.03%。这背后的原因在于，中证红利指数选择股息率加权的编制样貌，内容上包含了高抛低吸的投资逻辑。

具体来说，当某只股票股价大涨导致股息率下降时，会在年度鼎新时被调出指数；违抗，那些因为价钱着落而股息率高涨的股票则可能被纳入指数。这种机制使得指数能够自动完毕“高抛低吸”，而不是浅近的买入抓有。

天然在2019年、2020年这样的普涨行情中，中证红利指数可能会逾期于大盘，但在2021-2023年的鼎新期，它展现出了极强的抗跌性，为投资者提供了很好的防患遣散。

是以投资者通过中证红利ETF(515080)以及对应的调理基金(A份额:012643 C份额:012644)来进行耐久投资，或者抓有体验更好一些。

这里要张开多说两句，中证红利ETF(515080)咫尺奉行季度派息计谋。

对于派息，除了传统的再投资，在这个耐久抓有的话题下，我倒是提出诸君推敲一下，若何将分成用掉。

前段技术，和老钱的播客节目“面基”作念了一次串台，聊到不要将收益率最大化手脚闲居东说念主投资的终极目的，提到了投资是应该改善活命这件事儿。这是一期聊得止境尽兴的播客，尤后来半段。

从小六合的辩驳来看，许多听众也很认同这个论断。

扩充到中证红利ETF(515080)的季度分成，自它家引颈屡次分成的风潮之后，本年越来越多 ETF 产物开动高频分成。这少量，我相配认同。

其实拿到分成作念少量浮滥，买一些让活命有杰出的东西，不管是册本如故数码产物，以致好意思食一顿大餐，不管让身段如故灵魂得到润泽，或者齐会让投资这件事情，有着更丰富的内涵。

三、 作念好股债确立

这相似是个经典的提出，但遣散照实权臣。我作念了一个防御的测算：从2013年底开动，淌若单纯抓有万得全A指数，到咫尺的年化收益是7.28%；淌若买入30年期国债，年化收益是7.96%。但淌若选择50：50的股债确立，而且每天进行再均衡，年化收益不错达到8.46%。

更进击的是，这种确立时势能够权臣镌汰投资组合的波动性。从2019年于今的数据来看，最大回撤基本扬弃在20%以内，好多时候以致低于15%。比拟之下，纯股票投资的回撤连续达到40%以致50%。这种相对沉稳的收益特征更合适闲居投资者的风险承受能力。

总的来说，要在A股阛阓取得理思的投资收益，既不可盲目追求暴利，也不可全齐烧毁积极处罚。通过以上三种进程施行考试的样貌，闲居投资者全齐不错分步走，从容构建一个肃穆的投资组合，在扬弃风险的同期取得合理的收益。投资永恒是一场漫长的马拉松，保抓耐烦和感性才是制胜之说念。